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通信行业全球光模块重点企业研究系列之_Finisar:三十载全球龙头,高速光模块+3DSensing注入新活力

发布时间:2017-09-19    研究机构:海通证券

随着北美数据中心高速光模块更新换代的持续进行,以及即将开始的5G大规模建设,乃至2021年起中国数据中心光模块的高速化,高速光模块产业在未来可以预见的几年内将持续景气。

Finisar具备如下优势:①产品具有首创性,且产品线覆盖最全,核心技术的掌握和领先使产品具有较强的竞争力,利润空间大。②下游客户优质且结构健康。Finisar的长期合作公司包括思科,戴尔,IBM,华为,中兴等数通和电信顶尖公司,且不依赖于某一客户实现营收,下游环境健康稳定。

Finisar作为最大的光模块制造公司,大型数据中心光模块升级到100G的关键机遇有望使其在高速光模块市场继续巩固领先地位。2017上半年,Finisar营收1449百万美元(同比+15%),并且毛利率35%,净利率17%,高于行业平均水平。

建议关注其它具有100G核心竞争力的产业链公司:中际装备,光迅科技(002281),AAOI,Oclaro,ACIA等。

风险提示:北美数据中心投资建设放缓;全球5G大规模建设进度低于预期。

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